國(guó)家發(fā)展改革委關于對(duì)《創業投資主體劃型辦法》公開(kāi)征求意見的公告

       爲落實黨中央、國(guó)務院關于發(fā)展創業投資有關工作任務，貫徹《國(guó)務院關于促進(jìn)創業投資持續健康發(fā)展的若幹意見》(國(guó)發(fā)〔2016〕53号)有關精神，我委會同有關部門，共同起(qǐ)草了《創業投資主體劃型辦法(征求意見稿)》，現向(xiàng)社會公開(kāi)征求意見。

       公開(kāi)征求意見時間爲2021年4月15日至2021年5月14日，歡迎有關單位和社會各界人士提出寶貴意見。請登錄國(guó)家發(fā)展改革委門戶網站(http：//www.ndrc.gov.cn)首頁“意見征求”專欄，提出意見建議。

      感謝您的參與和支持!

      附件：

       1.創業投資主體劃型辦法(征求意見稿)

       2.《創業投資主體劃型辦法(征求意見稿)》起(qǐ)草說明

國(guó)家發(fā)展改革委

2021年4月14日

創業投資主體劃型辦法(征求意見稿)

       爲充分發(fā)揮創業投資在促進(jìn)創新創業、培育新動能(néng)、創業帶動就業等方面(miàn)的積極作用，引導和鼓勵各類創業投資市場主體加大對(duì)科技創新和中小微創新創業創造企業的支持力度，根據《國(guó)務院關于促進(jìn)創業投資持續健康發(fā)展的若幹意見》(國(guó)發(fā)〔2016〕53号)文件精神，制定以下劃型辦法。

       一、【創業投資定義】創業投資是指向(xiàng)處于創建或成(chéng)長(cháng)過(guò)程中的未上市成(chéng)長(cháng)性、創新性創業企業進(jìn)行投資,并相應獲得股東權益等，爲被投企業提供投後(hòu)增值服務，以期所投

       資創業企業發(fā)育成(chéng)熟或相對(duì)成(chéng)熟後(hòu)，主要通過(guò)股權轉讓或上市退出獲取資本增值收益的實體投資活動。

       根據被投資創業企業發(fā)展階段，可以分爲種(zhǒng)子期、初創期、成(chéng)長(cháng)期和成(chéng)熟期等。其中，種(zhǒng)子期指尚處于醞釀和發(fā)明階段的企業，僅有原型産品或概念，沒(méi)有或很少銷售收入。

       初創期指企業的産品開(kāi)發(fā)完成(chéng)尚未量産，或商業模式經(jīng)過(guò)一定驗證需要更大範圍推廣。成(chéng)長(cháng)期指企業産品已被市場肯定或商業模式已經(jīng)過(guò)一定範圍驗證，實現營收。成(chéng)熟期指企業營收穩定增長(cháng)，或商業模式成(chéng)熟，在所處行業具有一定地位，有較強的生存能(néng)力和競争能(néng)力。

       二、【創業投資主體】本辦法所稱創業投資主體，是指在中華人民共和國(guó)境内主要從事(shì)創業投資活動的各類主體，包括創業投資企業和天使投資人。

       創業投資企業，是指主要以創業性企業爲投資對(duì)象、從事(shì)創業投資活動的企業。包括基金類創業投資企業和非基金類創業投資企業。

       基金類創業投資企業，是指以非公開(kāi)方式向(xiàng)特定合格投資者募集資金，委托其他創業投資企業或創業投資管理企業管理，或通過(guò)投資于其他創業投資企業，主要從事(shì)創業投資活動的企業。其中，以其他創業投資企業爲主要投資對(duì)象的基金類創業投資企業，又稱創業投資母基金。

       非基金類創業投資企業，是指以其合法自有資金，采用自我管理的方式，主要從事(shì)創業投資活動的企業。天使投資人，是指以其合法自有資金主要針對(duì)種(zhǒng)子期、初創期未上市小微企業或創業項目直接開(kāi)展創業投資活動的個人。

       三、【創業投資企業劃型條件】創業投資企業應滿足以下條件：

       (一)名稱和經(jīng)營範圍。

       創業投資企業及創業投資管理企業應具有規範的企業名稱和經(jīng)營範圍，企業名稱中的行業或者經(jīng)營特點使用“創業投資”字樣，在營業執照登記的經(jīng)營範圍應當表述爲“創業投資(限投資未上市企業)”、“創業投資基金管理”等體現創業投資特點的字樣。實際所營業務應當限于：創業投資業務;受托管理其他創業投資企業等機構或個人的創業投資業務;創業投資咨詢業務;爲創業企業提供創業管理服務業務;參與設立創業投資企業等。

       (二)投資對(duì)象。

       創業投資企業合計投資于種(zhǒng)子期、初創期、成(chéng)長(cháng)期的中小微企業，以及投資期限在 5 年以上(含)的規模不低于實繳總資本規模的 70%。投資規模以投資時的投資本金計算，包括所投資的未上市企業上市後(hòu)創業投資企業所持股份的未轉讓部分及其配售部分，以及依法依規發(fā)行的可以轉換爲所投資企業股權的可轉債。創業投資母基金除外。

       (三)資本規模。

       創業投資企業實收資本不低于 3000 萬元人民币，首期實收資本不低于 1000 萬元人民币，全體投資者承諾在注冊後(hòu)的 5 年内補足不低于 3000 萬元人民币實收資本。

       (四)杠杆限制。

       基金類創業投資企業直接和間接負債不得超過(guò)基金總資本規模的 10%(包括實繳資本和未實繳的認繳資本，下同)，除依法依規發(fā)行債券以提高投資能(néng)力外，原則上不得進(jìn)行包括債權融資、剛性兌付、質押回購等在内的杠杆運作。非基金類創業投資企業直接和間接負債不得超過(guò)總資本規模的30%。

       (五)專業管理團隊。

       創業投資企業自我管理的，應有至少 3 名具備 2 年以上創業投資或相關業務經(jīng)驗的高級管理人員承擔投資管理責任。委托其他創業投資企業或創業投資管理顧問企業作爲管理機構負責其投資管理業務的，管理機構必須有至少 3 名具備 2 年以上創業投資相關業務經(jīng)驗的高級管理人員對(duì)其承擔投資管理責任。創業投資企業和創業投資管理企業應加強專業化創業投資人才培養。

       (六)合格投資者。

基金類創業投資企業的投資者應當爲具有風險識别能(néng)力和風險承受能(néng)力的合格投資者，投資者人數應當符合國(guó)家有關法律法規要求。所有投資者應當以貨币形式出資。具體合格投資者範圍由有關監管部門另行制定。

       (七)存續期。

創業投資企業可以事(shì)先确定有限的存續期限，包括投資期、退出期、延長(cháng)期等，原則上存續期合計最短不得短于 7年(含)。

        四、【創投母基金】創業投資母基金應遵照有關法律法規規範運作，除應滿足第四條有關條件外，還(hái)應滿足以下條件：

       (一)創業投資母基金的投資對(duì)象應包含 3 家以上基金類創業投資企業，且投資于創業投資企業的資金規模不低于母基金實繳總資本的 70%。

       (二)對(duì)單個創業投資企業的投資原則上不得超過(guò)該被投資創業投資企業總資本規模的 30%。政府出資産業投資基金以及各級政府創業投資引導基金等引導社會資本投早投小、投長(cháng)期投科技的，該比例可适當上調，單個出資人出資最高不得超過(guò) 50%。

五、【天使投資人】天使投資人應按照有關法律法規規範投資運作，并應滿足以下條件：

       (一)天使投資人的投資對(duì)象主要應爲處于種(zhǒng)子期、初創期、成(chéng)長(cháng)期的未上市小微企業或創業項目。

       (二)天使投資人應以個人合法自有現金資産出資。

       (三)天使投資人不屬于被投資企業或項目的發(fā)起(qǐ)人、雇員或其直系親屬和兄弟姐妹等近親屬，且與被投資企業或項目不存在勞務派遣等關系。天使投資人在所投資企業中的持股比例一般不高于 50%。

       六、【鼓勵投資範圍】國(guó)家鼓勵支持各類創業投資主體發(fā)展，并引導其加大對(duì)中小微創業創新創造企業的早期投資和長(cháng)期價值投資。

       (一)鼓勵各類創業投資主體聚焦投早投小，特别是處于種(zhǒng)子期、初創期和成(chéng)長(cháng)期的中小微企業。前款所稱種(zhǒng)子期、初創期和成(chéng)長(cháng)期的中小微企業标準，由工業和信息化部會同有關行業主管部門另行制定。

       (二)鼓勵各類創業投資主體聚焦支持創新創業創造，特别是對(duì)落實國(guó)家發(fā)展戰略、解決卡脖子領域、基礎前沿研究、原始創新、促進(jìn)新技術産業化規模化應用、以及國(guó)家戰略科技前沿領域和關鍵環節的科技創新和科技成(chéng)果轉化。

       (三)鼓勵各類創業投資主體進(jìn)行長(cháng)期投資，對(duì)被投資企業提供優質增值服務。

前款所稱長(cháng)期投資，是指創業投資主體對(duì)被投資企業投資持有期限超過(guò) 5 年(含)的投資。其中，持有期限超過(guò) 7年(含)的，爲超長(cháng)期投資。

       具體支持政策由有關部門另行制定。

       七、【合規運作要求】各類創業投資主體應當依法經(jīng)營，合規運作，遵循服務實體、專業運作、信用爲本和社會責任原則，注重持續健康發(fā)展。創業投資企業投向(xiàng)應符合國(guó)家産業政策、創業政策、投資政策、科技創新政策、就業優先政策等宏觀政策。

       創業投資企業投資資金主要用于被投資企業的運營、科技研發(fā)和業務擴張，不得用于收購與投資資金來源方具有直接關系者持有的股權。不得投向(xiàng)非标準化債權類資産、衍生品資産等業務。不得使用杠杆融資，不得直接或間接從事(shì)對(duì)外擔保，爲被投企業提供短期擔保或反擔保的除外。不得直接或間接從事(shì)借貸活動，包括不得通過(guò)設置無條件剛性回購安排等“明股實債”方式間接從事(shì)借貸融資業務。不得從事(shì)房地産開(kāi)發(fā)投資，不得以公開(kāi)交易方式從事(shì)股票投資等。

       八、【附則】本辦法由國(guó)家發(fā)展改革委會同有關部門解釋，并根據經(jīng)濟社會發(fā)展實際情況适時修訂。本辦法規定與《創業投資企業管理暫行辦法》(國(guó)家發(fā)展改革委令〔2005〕39号)有關規定不一緻的，按照本辦法規定執行。按照新老劃斷原則，本辦法實施前已設立的創業投資企業按照此前有關規定執行。

       九、本辦法自 年 月 日起(qǐ)施行。